金沙江创投朱啸虎：中国市场投资的确定性，是东南亚无可比肩的
朱啸虎 视觉中国 资料图“再过三五年，ChatGPT生产力提升还要再加个0，这对创业公司来说，并不是一个好消息。” 3月18日， 金沙江创投管理合伙人朱啸虎提醒道，“大模型本身的能力太强大了，创业公司在此基础上做的价值创造可能会很单独，根本守不住。”朱啸虎是在出席上海交通大学校友会金融投资分会与上海交通大学校友会创业创投联会联合举办的“聚·交：共话投资之美”2023年会时作出上述判断。在提及2022年去东南亚考察的所见所闻时，朱啸虎由衷感慨，“还是国内市场好”。朱啸虎认为，东南亚赶超中国是非常具有难度以及挑战性的，中国不仅供应链完整且强大，还有大批的成熟供应链人才，中国市场投资的确定性，也是东南亚无可比肩的。官网资料显示，金沙江创业投资基金成立于2004年，专注于早期投资，积极布局中国、美国和亚洲其他地区的投资机会，重点关注AI赋能企业服务、消费互联网和医疗科技等领域。金沙江创业投资基金同时管理美元与人民币基金，管理资本量超过30亿美金，同时是滴滴出行、饿了么、去哪儿、小红书等创业公司最早期的投资者。而朱啸虎主要负责公司在互联网、无线和新媒体行业的早期投资。创业公司在ChatGPT的价值很难守住继原美团联合创始人王慧文广发英雄帖之后，3月19日，澎湃新闻记者从创新工场董事长兼首席执行官李开复朋友圈获悉，李开复正在筹办全球化AI新公司Project AI 2.0，目标“不仅仅要做中文版ChatGPT”。不过，相较于投资大佬躬身入局，朱啸虎却提醒到，“创业公司在这上面的价值创造可能会很单独，根本守不住。”“过去两年发展得较为优异的两家公司，一家名为Gramly，专注于自动语法纠错，另一家名为Justper，从事自动文本生成，这两家公司，一度成为独角兽，然而估值却在ChatGPT发布之后迅速跌落。” 朱啸虎举例说明道，“他们在这上面的价值太单独了，几乎没有额外的价值。”朱啸虎认为，ChatGPT发布，对很多软件公司是毁灭性的打击，尤其是人工智能公司。“不久前，我们聊过的一家公司，他们花费一年的时间打磨出的产品，是在腾讯会议里自动整理生产会议纪要，发送到参会者的会议表里。然而，这款产品准确率仅达到60%，几乎不可用，相较之下，ChatGPT加上两位人力，就能在一周内实现95%的准确率。”朱啸虎强调道：“如果输入端不是基于大模型的产品，都将被ChatGPT降维打击。而且这种打击，对创业公司来说是致命性的，因为‘单独’的价值，就意味着你前期的成本将全部浪费。”那么，中国创业者的机会在哪里？朱啸虎列出了三个方向，一是给数据打标签的赛道。“我们投了一个数据打标签的公司，进入之后，公司的收入至少翻3倍，现在是暴涨状态”；二是，利好拥有客户、使用场景的公司。如果生产力提高十倍以上，技术门槛就会大幅降低，“只要稍微做一点点事情就可以提供很多的人工智能服务”，创意的价值更加凸显；三是，抓住客户，“不卖软件，卖服务”。一级市场要逆周期投资在谈及投资经验时，朱啸虎表示，之所以能成为一名成功的投资人，时运是最重要的，“中国经济发展经历了黄金二十年，同时，涌现了PC互联网和移动互联网，两轮大的红利周期。”朱啸虎彪认为，中国的一级市场，周期性特别强，“二级市场可能保卫十年，但是中国一级市场，基本就三十年一个周期，而且泡沫期和寒冬期都比较短。”“比如说像消费，在2020年2021年特别火，未来消费也可能达到10倍的估值。但是今年，我们给消费类的企业的估值为一点几倍。也就是说，同样的赛道，同样的逻辑，今天与两三年前估值相差十几倍。”朱啸虎认为，一级市场更要坚守逆周期，“一级市场的早期投资，更要逆着周期投资。等到形成共识的时候，我们都已经是泡沫了。所以好的价格特别重要。”东南亚短期内难以赶上中国澎湃新闻注意到，2022年，朱啸虎前往东南亚考察了一圈，于2022年年底回到国内。不过，考察结束后，朱啸虎认为，“还是国内市场好”。“我们在2022年下半年在越南，调研了一家发展不错的做男士内衣的公司，收入已达到2000万美元。我们就建议公司尝试拓展新类目。过去几年，中国市场卖得最火的就是高弹性的运动内衣，但是因为产业链缺乏高弹性的面料一环，越南就生产不出来。”朱啸虎表示，“高端面料产业链还是要看中国。”“我们还调研了越南的一家电动摩托车厂，这家公司总是缺乏不同环节的零部件，也没有成熟的供应链的人才去管理供应链。” 朱啸虎考察东南亚结束后认为，东南亚赶超中国是非常具有难度以及挑战性的，中国不仅供应链完整且强大，还有大批的成熟供应链人才，中国市场投资的确定性，也是东南亚无可比肩的。
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